從期貨市場到現貨市場，棉花價格再次坐上“過山車”，一路狂瀉。5月5日，鄭州商品交易所棉花主力合約CF1109跌破25000元/噸整數關，報收于24640元/噸，跌幅達5.9%。

　　僅僅2個多月，棉花期貨下挫了約1萬元。業內人士表示，棉花現貨市場疲軟是導致期貨價格下跌的主要原因。

　　更令業界“糾結”的是，眼下“庫存高、難消化”的問題又從下游服裝紡織企業一路回傳至棉花交易市場——整個紡織行業進入了艱難的“去庫存期”。

　　“斷斷續續的下跌坐實了棉價下行趨勢，可能要到新棉季前即今年7、8月份才有反彈的可能。”有機構分析，隨著新棉季種植面積增加，明年的棉價將很難在3萬元/噸的價位運行。

　　金石期貨棉花組研究員楊國琦告訴記者：“目前期貨價格和現貨價格倒掛，市場價格和成本價格倒掛。”5月5日，中國棉花價格指數（現貨價格）報收于26460元/噸，也較前一個交易日下跌137元/噸。

　　下游服裝紡織企業訂單少，庫存多是導致棉價一路倒掛的根本原因。

　　由于今年以來人民幣持續升值，國內服裝出口企業的利潤率急劇減少。5月1日，被視為服裝出口行業風向標的廣交會第三期開幕，但是歐美客商采購熱情較往年明顯降溫，許多服裝出口生產企業稱“交易會首日沒有一例客商咨詢”。

　　據記者了解，目前歐美訂單有向其他東南亞國家轉移的趨勢。大量中小外貿出口企業不得不停產，對棉花紡織品的需求急劇減少。

　　下游需求不旺，加上在棉價高企時生產了大量的紗線、坯布產品，棉紡企業的日子同樣很難熬，庫存較高卻一時難以消化。一些資金緊張的棉紡廠選擇了停產，另一部分則選擇促銷回籠資金，“割肉”熬過去庫存期。

　　在此形勢下，市場已經基本停止了對了原料籽棉的收購。棉農手上的籽棉難以脫手。也影響了棉農新棉季的播種信心。據報道，今年山東省德州地區棉花播種面積將較去年有所下降。

　　楊國琦認為，目前整個紡織行業普遍進入了艱難的“去庫存期”，現貨市場疲軟將難以支撐棉花期貨價格。

　　“如果棉花期貨價格無法在24500元/噸大關得到支撐，那么可能會繼續下探直至棉花收儲價19800元/噸。” 楊國琦對后期走勢并不樂觀。